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发布日期：2024-11-15 15:34 点击次数：93
（以下推行从华龙证券《2024年三季报点评文牍：高速光器件需求抓续增长，公司功绩抓续高增》研报附件原文纲目）天孚通讯(300394)事件：2024年10月23日，天孚通讯发布2024年三季报：2024年前三季度公司竣事买卖收入23.95亿元，同比增长98.55%；竣事包摄上市公司股东的净利润9.76亿元，同比增长122.39%。不雅点：高速光器件居品需求隆盛，公司功绩抓续增长。2024年前三季度，受益于AI时刻的发展和算力需求的增多，内行数据中心诞生带动对高速光器件居品需求的抓续稳定增长，尤其是高速度居品需求增长较快，带来公司功绩快速增长，前三季度公司竣事买卖收入23.95亿元，同比增长98.55%；竣事归母净利9.76亿元，同比增长122.39%。从三季度单季来看，2024年三季度公司竣事买卖收入8.39亿元，同比增长54.77%，环比增长1.76%；竣事归母净利3.22亿元，同比增长58.69%，环比下滑14.14%；从毛利率水平来看，投资平台公司三季度毛利率为59.04%，同比增长3.68个百分点。加大研发闲适时刻上风，内行布局理睬AI海浪。公司在光器件全体惩办有蓄意和先进光学封装制造方面抓续深入公司研发瞎想和工艺拓荒智商，弥远保抓公司在细分领域的时刻逾越。公司坚硬推动内行化策略，徐徐完善以苏州为中国总部，新加坡为国际总部，江西与泰国为量产基地的内行网状布局，餍足国内国际不同客户需求，在AI时刻的快速发展和算力需求加快增长的布景下，公司国际化产业布局有望为公司抓续稳定的功绩增长打下闪现的产能基础。盈利预测及投资评级：受益于AI时刻的发展和算力需求的增多，内行数据中心诞生带动对高速光器件居品需求的抓续稳定增长，尤其是高速度居品需求增长较快，带来公司功绩快速增长。咱们假定公司2024-2026年买卖收入增速分辩为137.5%、31.1%和10.3%，据此咱们预测公司2024-2026年分辩竣事买卖收入39.10亿元、56.42亿元、74.98亿元，归母净利润14.25亿元、20.68亿元、27.97亿元，现时股价对应PE分辩为45.9、31.6、23.4倍。参考2024年可比公司平均估值64.1倍PE，有计划到公司弥远保抓公司在细分领域的时刻逾越性，防守“买入”评级。风险领导：光通讯器件市集需求不足预期；光通讯器件居品价钱下滑；行业竞争加重；汇率波动风险；宏不雅环境出现不利变化；所援用数据开头发布作假数据。
